新股前瞻︱华润医药加持,改变不了满贯集团净利下跌46%的事实
来历:智通财经APP  近来,香港本乡中成药分销商满贯集团申请在联交所主板上市,这是上一年7月29日的递表失效后,该公司的第2次递表。  值得一提的是,满贯集团背面的股东之一是华润医药(03320),2019年2月,后者以约2.48亿港元买入250万股股份,现在持股份额为25%,为满贯集团第二大股东。  满贯集团建立的时刻不长,于2015年4月由王嘉俊创建,凭借着王嘉俊此前在恒安药业工作了15年堆集的经历及途径资源,满贯集团迅速发展,建立首年推出自主品牌“和汉”,且年收入一举过亿,建立仅三年,便成为了香港中成药职业第三大分销商。  该公司的商场地图也已超出香港。2017年,建立满贯新加坡,初次将分销事务拓宽至海外,同年推出自家品牌产品Boost & Guard。2018年,在澳洲建立代表办事处后,紧接着在澳门开了两家实体零售店。2019年5月,满贯马来西亚注册建立,但没有进行任何事务活动。满贯集团的线上布局也同步于线下扩展,在海囤全球和天猫世界等电商渠道均开设了线上店。  至此,满贯世界化布局的道路逐步明晰,不过现在仍在超越90%的收入来自香港,其他商场的奉献仍比较小。  事务扩张之后,赢利掉头下转  满贯集团的产品包含中成药、保健、皮肤护理、个人护理及其他健康护理产品。其间,中成药及保健产品是公司最热销的产品类别,收入合共占79%以上。  自建立以来,满贯集团不断丰富产品类别,第三方品牌产品数量由2017财年的74个添加至2019财年的112个,自家品牌产品则有8个,2019财年无单一产品的出售占总收入超越10%。  公司的收入结构划分为分销事务及零售事务两部分,分销事务占总收入的95%以上,零售事务处于前期发展阶段,首要是澳门的实体零售店及网上商店,现在线上线下的零售总额占比缺乏5%。  跟着出售网络的扩张和产品类别的添加,满贯集团收入坚持增加,尤其是2018财年,收入同比增速到达89.2%,但2019财年收入增速降至1.1%,首要遭到香港社会事情晦气影响。毛利率也出现先升后降,2017-2019财年,毛利率分别为29.6%、30.3%及27.3%。  据了解,在扩展产品组合系列的进程,满贯集团相对收购多一些赢利率低的保健品,以满意客户需求和商场需要,这是毛利率下降的原因之一。此外,为了鼓励连锁零售商帮忙产品推行,满贯集团会向零售商供给扣头及返利,2019财年跟着推行力度加大,毛利率承压跌落。  2019财年,毛利率下滑,叠加公司大规划扩员,加大广告推行力度,导致出售费用和行政开支的大幅增加,净赢利不堪重负,大幅下降约46%至5451.6万港元,为近年来最低,净赢利率由2017财年的17.4%降至仅7.8%。  卫生事情影响较小  据智通财经APP了解,分销和零售职业是遭到公共卫生事情冲击最大的职业之一,但现在来看,对满贯集团影响还比较细微。2020财年公司首两个月的平均收入与2019财年最终六个月的平均收入大致相若,尤其是与2020年1月的月收入削减比较,2020年2月的月收入减幅收窄。  公共卫生事情迸发期间,满贯集团取得多项与抗疫相关的产品的分销权,如搓手液和湿巾,也从海外供给收购到外科口罩、探热器等抗疫物品,产品组合进一步扩展。  从曩昔的财政数据看,满贯集团资产负债比率从2017财年的52.1%升至2019财年的140.8%,净债款与权益比率也从34.3%升至98.2%,商场人士忧虑公司偿债危险较高,尤其在当下低迷经济环境下。  但公司表明,在事务运营暂时彻底中止,且没有录得额定出售收入的极点且不大可能发生的情况下,依据公司的现金及银行结余、交易应收金钱的预期回收水平、可用和预期的银行融资和预期交易敷衍金钱结算、告贷以及每月固定成本,信任公司将有满足的营运资金以敷衍事务,而且至少12个月内仍坚持财政可行性。  与华润医药协作加深  满贯集团近期与华润医药的协作发展也在必定程度上缓解了商场的忧虑。  2020年1月1日,满贯集团与华润医药订立了为期一年的主供给协议。公司称,鉴于公司在疫情期间表现的收购才能,估计华润医药集团未来数年向公司收购产品的规划将会扩展。  此外,在2020年3月11日,满贯集团与华润医药集团再次“牵手”,两边决定在我国建立一家合营企业,分销满贯集团的产品。华润医药集团为合营企业的大股东,将担任合营企业的运营,满贯集团则为合营企业的首要供给商,不仅从合营企业的出售中取得收入,也有权依照股权共享其所得赢利。  这次与华润医药集团联手协作进入内地商场,与此前拓宽新加坡、澳门商场的方法显着不同,估计可认为该公司带来更大的效益。究竟华润医药集团在我国具有超越840家零售药房,这一数字超越满贯集团两家香港最大连锁零售商客户的店肆之和,其出售网络的广度和深度对世界各地的第三方品牌都有巨大的吸引力。  凭借合营企业作为翻开我国商场的重要跳板,满贯集团有望重拾高增加,一起脱节对香港商场的过度依靠。  除了内地,满贯集团在澳门的商场也正在扩展。2019年9月27日,满贯集团在澳门取得进出口医药产品特许批发商资历,并拿下保济丸品牌下一项中成药产品在澳门的独家分销权。  从某种程度上看,上市或许是满贯集团走出香港的又一里程碑。本网站转载文章仅为传达信息,交流学习之意图,其版权均归原作者一切;凡出现在本网站的信息,仅供参考,本网站将极力保证转载信息的完整性,如原作者对本网站转载文章有疑问,请及时联络本网站,本网站将活跃保护著作权人的合法权益。

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